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周一，伯克希爾·哈撒韋股價(jià)重挫4.69%，創(chuàng)自沃倫·巴菲特宣布卸任首席執(zhí)行官以來(lái)的最大單日跌幅。在新CEO格雷格·阿貝爾全面接管之際，這家多元化集團(tuán)公布的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)不及市場(chǎng)預(yù)期，且對(duì)其現(xiàn)金的投資態(tài)度表達(dá)了謹(jǐn)慎立場(chǎng)。

去年5月6日，在巴菲特意外宣布阿貝爾將于2026年接任公司管理權(quán)后，該股曾一度大跌6.8%?！皧W馬哈先知”自1965年起執(zhí)掌伯克希爾，從新英格蘭一家陷入困境的紡織公司，發(fā)展到如今業(yè)務(wù)涉及鐵路、能源、工業(yè)和制造業(yè)、房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)，以及Dairy Queen眾多零售品牌的集團(tuán)綜合體。2024年8月，伯克希爾成為首家實(shí)現(xiàn)萬(wàn)億美元市值的非科技行業(yè)美國(guó)公司。目前巴菲特仍繼續(xù)擔(dān)任公司董事長(zhǎng)。

伯克希爾上周六公布財(cái)報(bào)，剔除以蘋(píng)果為首的普通股損益后，第四季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降30%，至102億美元，其中GEICO及其他保險(xiǎn)業(yè)務(wù)整體下滑38%。公司首席執(zhí)行官阿貝爾在首封致股東的年度信中表示，由于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手下調(diào)汽車(chē)保險(xiǎn)費(fèi)率，GEICO在留住客戶(hù)方面可能持續(xù)承壓；而隨著更多資本進(jìn)入市場(chǎng)，其他保險(xiǎn)及再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)也面臨定價(jià)壓力。

自1965年以來(lái)，伯克希爾·哈撒韋的年化復(fù)合回報(bào)率為19.7%，幾乎是同期標(biāo)普500指數(shù)復(fù)合漲幅的兩倍。在此期間，伯克希爾總回報(bào)率超過(guò)6000000%，而標(biāo)普500指數(shù)（含股息）僅上漲46061%。

對(duì)于業(yè)績(jī)壓力，阿貝爾試圖安撫投資者，強(qiáng)調(diào)伯克希爾依然是可靠的投資標(biāo)的，核心投資原則保持不變?！巴顿Y伯克希爾，長(zhǎng)期以來(lái)都是對(duì)我們創(chuàng)始人的一份信任 ——如今這份信任寄托于伯克希爾本身。你們的資本與我們的資金融為一體，但它并不屬于我們。我們的角色是受托管理人。這種受托責(zé)任塑造了我們的文化，鞏固了一套價(jià)值觀，這些并非成功的結(jié)果，而是成功的原因。”

盡管阿貝爾稱(chēng)伯克希爾3730億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備并不意味著 “退出投資”，但他并未透露公司計(jì)劃在暫停股票回購(gòu)一年半后重啟回購(gòu)，也未提及向股東派發(fā)股息。“我們會(huì)審慎評(píng)估價(jià)值，耐心行動(dòng)，并長(zhǎng)期持有 ——最好是永久持有?！彼麑?xiě)道。

第一財(cái)經(jīng)記者注意到，在（巴菲特卸任）消息宣布后的近半年里，伯克希爾哈撒韋公司的股價(jià)一度下跌逾10%，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)表現(xiàn)。多年來(lái)，由于巴菲特負(fù)責(zé)管理資金，投資者一直愿意為伯克希爾的股票支付溢價(jià)。

當(dāng)巴菲特即將離開(kāi)時(shí)，投資者對(duì)伯克希爾的信心受挫或許是不可避免的。去年下半年以來(lái)，巴菲特采取了一系列安撫措施：他向投資者保證，繼任者是更優(yōu)秀的管理者；自己不會(huì)出售所持股票；同時(shí)將繼續(xù)擔(dān)任公司董事長(zhǎng)，且多數(shù)時(shí)間仍會(huì)到崗辦公。這些積極表態(tài)，再加上阿貝爾承諾 “投資理念不會(huì)改變”。

投資機(jī)構(gòu) Keefe,Bruyette & Woods 的分析師邁耶·希爾茲表示，伯克希爾最新業(yè)績(jī) “整體”不及預(yù)期，同時(shí)也反映出BNSF鐵路、能源、制造及零售業(yè)務(wù)表現(xiàn)疲軟。他將2026年盈利預(yù)期下調(diào)5%，給予伯克希爾 “弱于大盤(pán)”評(píng)級(jí)。