證券時報網(wǎng)
高蕊琦
2026-03-11 21:39
3月11日，老鋪黃金（06181.HK）公告，根據(jù)未經(jīng)審核綜合管理賬目初步評估，公司預計2025年度實現(xiàn)銷售業(yè)績（含稅收入）約310億元至320億元（人民幣，下同），同比增長約216%至227%；收入約270億元至280億元，同比增長約217%至229%；經(jīng)調整凈利潤（剔除員工股權激勵影響）約50億元至51億元，同比增長約233%至240%；凈利潤約48億元至49億元，同比增長約226%至233%。
對于2025年度的業(yè)績預增，老鋪黃金在公告中表示，主要原因包括：品牌影響力持續(xù)擴大形成市場絕對優(yōu)勢，帶來線上線下店鋪整體營收的大幅增長；產(chǎn)品的持續(xù)優(yōu)化、推新迭代促進了營收的持續(xù)高增長；對比2024年，老鋪黃金2025年新增門店10家、優(yōu)化及擴容門店9家，產(chǎn)生了增量營收貢獻。
對此，光大證券認為，2025年老鋪黃金業(yè)績表現(xiàn)亮眼，好于預期，主要是公司產(chǎn)品持續(xù)優(yōu)化，不斷推新迭代，同時線上線下協(xié)同發(fā)力，進一步邁向國際化。根據(jù)老鋪黃金官方微信公眾號披露信息統(tǒng)計，截至2026年3月11日，公司門店數(shù)量總計50家。線上方面，根據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)統(tǒng)計，老鋪黃金2025年在淘天、京東銷售額累計分別同比增長499%、462%。光大證券表示，持續(xù)看好公司作為古法金龍頭，持續(xù)引領行業(yè)發(fā)展。
此前在2月28日，老鋪黃金啟動2026年首次調價，多數(shù)產(chǎn)品漲幅集中在20%至30%區(qū)間，對比2025年三次調價，本次提價幅度明顯放大。開源證券認為，老鋪黃金調價前大促帶動成交放量，充分驗證需求景氣度并支撐短期銷售額兌現(xiàn)，更高幅度的調價有望進一步抬升產(chǎn)品定價與盈利水平，對利潤率形成支撐。
花旗在研究報告中表示，老鋪黃金的盈利能力保持穩(wěn)健，市場對促銷活動和黃金成本上漲導致的毛利率稀釋問題“過度擔憂”，但公司對此處理得當?；ㄆ毂硎荆雇磥?，老鋪黃金計劃通過每年2—3次的調價來維持40%以上的毛利率，并鞏固其高端品牌定位?；ㄆ鞂⒗箱侟S金列為中國珠寶領域的首選股。
受業(yè)績預告亮眼的利好影響，3月11日老鋪黃金股價一度拉升近4%，收盤漲2.35%至654港元，目前為港股第二高價股。該股自2024年6月28日上市以來，股價持續(xù)走強，目前股價較發(fā)行價大漲超過15.55倍。
