證券時報網(wǎng)
臧曉松
2026-03-16 22:48
南方電網(wǎng)旗下抽水蓄能上市平臺再落重子。3月16日，南網(wǎng)儲能（600995.SH）公告稱，擬投資73.79億元建設廣東新豐抽水蓄能電站項目。
公告顯示，廣東新豐抽蓄項目位于韶關市新豐縣境內，距廣州市直線距離約120公里，規(guī)劃裝機容量120萬千瓦，由4臺30萬千瓦機組組成。項目動態(tài)總投資約73.79億元，資本金比例20%，其余80%通過銀行貸款解決。該項目已被納入國家能源局《抽水蓄能中長期發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》，并于今年獲得廣東省發(fā)改委核準批復。
作為電網(wǎng)的“巨型充電寶”，抽水蓄能電站通過在用電低谷時抽水儲能、高峰時放水發(fā)電，起到調峰填谷的調節(jié)作用。但該項目在廣東電網(wǎng)中的定位更為特殊——它位于廣東西部分區(qū)，庫容大且具備周調節(jié)能力，意味著可以持續(xù)數(shù)天甚至一周為電網(wǎng)提供調節(jié)支持。
“站點靠近粵西核電基地和風電富集區(qū)，建成后將有利于配合核電及風電的消納?！惫嬷赋?，該項目能夠防范西電遠距離輸電發(fā)生故障時對電網(wǎng)造成沖擊，提升電網(wǎng)的事故反應能力。在廣東作為西電東送主要受端省份的背景下，這一功能被視為電力系統(tǒng)的“壓艙石”。
從地方經(jīng)濟角度看，項目單體投資超70億元，運營期稅收穩(wěn)定，也被寄予拉動地方經(jīng)濟增長、改善區(qū)域基礎設施條件的期待。
不過，這個“十五五”規(guī)劃重點項目在財務回報上仍存變數(shù)。根據(jù)公司測算，在40年經(jīng)營期內，項目資本金內部收益率預計為4.56%至5.69%。但這一測算結果高度依賴廣東省尚未明確的抽水蓄能容量電價機制。
2026年國家發(fā)改委發(fā)布的“114號文”明確了抽水蓄能電站收入由容量電費和市場化交易收入構成，但省級電網(wǎng)統(tǒng)一的容量電價標準仍在制定中。“廣東省價格主管部門尚未明確省級電網(wǎng)統(tǒng)一的抽水蓄能容量電價，且電力市場交易存在不確定性，項目建成投產(chǎn)后的實際收益率可能與測算水平存在偏差。”公司在公告中明確提示風險。
按規(guī)劃，該項目預計于“十六五”初期全面建成投產(chǎn)，即2031年前后。但抽水蓄能電站建設周期長、影響因素多，投產(chǎn)計劃存在不確定性。此外，大型水電工程的安全生產(chǎn)風險、投資超概算風險也被列為重點關注事項。
值得注意的是，項目建成投產(chǎn)后將與廣東電網(wǎng)產(chǎn)生關聯(lián)交易。公司表示屆時將嚴格履行審議披露程序。
這并非南網(wǎng)儲能首次加碼廣東抽水蓄能市場。作為國內最大的抽水蓄能投資運營主體之一，公司已在廣東擁有多個已投產(chǎn)和在建項目。此次落子，既是對廣東構建新型電力系統(tǒng)的響應，也折射出電力央企在新能源消納壓力下?lián)屨颊{節(jié)資源的戰(zhàn)略意圖。
分析人士指出，隨著新能源裝機占比提升，抽水蓄能的調節(jié)價值正在從“輔助服務”向“系統(tǒng)必需品”轉變。但在容量電價機制尚未完全落地的背景下，73.79億元的重資產(chǎn)投資，考驗的不僅是工程建設能力，更是對電價改革節(jié)奏的預判能力。
