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在中長期資金加速入市的背景下，保險(xiǎn)公司通過私募基金布局動(dòng)作不斷。

天眼查信息顯示，天津蘭沁股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱天津蘭沁）于近日成立，泰康人壽等多家險(xiǎn)企現(xiàn)身其合伙人行列?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2025年以來，險(xiǎn)資參與出資私募股權(quán)基金動(dòng)作頻頻，中國人保等頭部險(xiǎn)企均有新項(xiàng)目面世。

有業(yè)內(nèi)人士表示，在政策持續(xù)鼓勵(lì)“長錢長投”的背景下，險(xiǎn)資正加速通過布局私募股權(quán)基金等方式，深度參與國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及與保險(xiǎn)主業(yè)協(xié)同的產(chǎn)業(yè)。據(jù)悉，私募基金的投資方向主要是投前期股權(quán)和一級(jí)市場，可以發(fā)揮保險(xiǎn)資金特別是壽險(xiǎn)資金的長期資本和耐心資本優(yōu)勢。

合伙人隊(duì)伍十分“豪華”

天眼查公開信息顯示，天津蘭沁的注冊資本為86.01億元，注冊地在天津，執(zhí)行事務(wù)合伙人為高和明德（北京）企業(yè)管理服務(wù)有限公司。從經(jīng)營范圍看，天津蘭沁的經(jīng)營范圍為以私募基金從事股權(quán)投資、投資管理、資產(chǎn)管理等活動(dòng)，但須在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)完成登記備案后方可從事經(jīng)營活動(dòng)，而且不得投資《外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單》中禁止外商投資的領(lǐng)域。

需要指出的是，天津蘭沁背后的合伙人隊(duì)伍十分“豪華”，除了高和明德（北京）企業(yè)管理服務(wù)有限公司、卓領(lǐng)盛企業(yè)管理服務(wù)（上海）有限公司、Orchid LP HK Limited，還涵蓋泰康人壽、長城人壽、友邦人壽、中宏人壽、中意人壽、中美聯(lián)泰大都會(huì)人壽、泰康養(yǎng)老共7家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。雖然各家公司在天津蘭沁的持股比例并未公布，但從此次公開信息的排位看，泰康人壽、長城人壽、友邦人壽、中宏人壽均屬于主要股東。

從經(jīng)營范圍來看，天津蘭沁將以私募基金的方式進(jìn)行股權(quán)投資等投資活動(dòng)。有業(yè)內(nèi)人士在跟記者交流時(shí)表示，私募基金主要是投資前期股權(quán)和一級(jí)市場，其運(yùn)作具有投資周期長、投資門檻高、收益回報(bào)高等特征，符合保險(xiǎn)資金特別是壽險(xiǎn)資金的長期資本和耐心資本的特點(diǎn)。

記者注意到，這已不是險(xiǎn)資首次組團(tuán)“干大事”。2025年5月，人保資本、中意資產(chǎn)、中誠資本共同出資設(shè)立北京保實(shí)誠源股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），出資額達(dá)到130.01億元。

“‘組團(tuán)’可以讓單個(gè)項(xiàng)目失敗的風(fēng)險(xiǎn)損失減小，同時(shí)可投資金總量也更大，容錯(cuò)空間更強(qiáng)，整體長期投資收益率也可以更高一些?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士對記者表示，單個(gè)中小公司可以投在私募基金這個(gè)領(lǐng)域的資金量太小了，合作能實(shí)現(xiàn)多方共贏。

有助提升保險(xiǎn)資金收益

險(xiǎn)資加大私募股權(quán)基金布局力度，既源于政策的大力引導(dǎo)，也基于險(xiǎn)資自身的資產(chǎn)配置需求。

2025年，《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)的通知》等政策文件發(fā)布，釋放鼓勵(lì)險(xiǎn)資參與股權(quán)投資信號(hào)。

此外，多地以政府引導(dǎo)基金為橋梁，主動(dòng)引入險(xiǎn)資等長期資金共同進(jìn)行股權(quán)投資。例如，《深圳市促進(jìn)風(fēng)投創(chuàng)投高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案（2025~2026）》提出，積極推進(jìn)金融資產(chǎn)投資公司、保險(xiǎn)公司和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)參與創(chuàng)業(yè)投資，推動(dòng)保險(xiǎn)公司、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等在深圳設(shè)立千億元級(jí)基金群，主要投向集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能等領(lǐng)域和電子信息、生命健康、高端裝備、先進(jìn)材料、新能源汽車等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)。

工銀安盛人壽黨委書記、董事長王都富撰文指出，保險(xiǎn)資金是典型的“長期機(jī)構(gòu)投資者”，在資金運(yùn)作方面投資期限長、資金體量大，而私募股權(quán)基金是服務(wù)企業(yè)直接融資需求、助力實(shí)體企業(yè)做大做強(qiáng)的“專業(yè)資本”，兩者的合作既可以有效利用后者專業(yè)投資能力，又可以充分發(fā)揮前者資金優(yōu)勢，提升保險(xiǎn)資金收益水平，更好提高直接融資比重，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

王都富表示，隨著單一成長型投資策略難以滿足保險(xiǎn)資金復(fù)雜需求，保險(xiǎn)資金參與私募股權(quán)基金策略將進(jìn)一步迭代優(yōu)化。如，利用私募股權(quán)二級(jí)市場交易來優(yōu)化投資組合，保持資金流動(dòng)性，獲取折價(jià)投資機(jī)會(huì)。同時(shí)隨著中國企業(yè)全球化步伐加快和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)全球資產(chǎn)配置能力的提升，保險(xiǎn)私募跨境投資將成為長期持續(xù)深化的創(chuàng)新方向。未來，保險(xiǎn)私募將更加?jì)故斓剡\(yùn)用“一級(jí)投資+S基金（私募股權(quán)二級(jí)市場基金）+跨境配置+ ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）整合”的組合策略，在追求超額回報(bào)、分散風(fēng)險(xiǎn)和保持流動(dòng)性之間尋求最佳平衡。