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3月2日，中東局勢(shì)和油價(jià)飆升的擔(dān)憂打擊了市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的信心。新興市場(chǎng)貨幣和股票大幅下挫。

受斷供恐慌情緒推動(dòng)，國(guó)際油價(jià)跳漲，周一（3月2日）布倫特原油開(kāi)盤(pán)飆升13%，至每桶82美元。兩大原油期貨大幅高開(kāi)后漲幅有所收窄，截至發(fā)稿，WTI和布倫特分別報(bào)71.4美元/桶和78.4美元/桶，漲幅為7.09%、7.45%。

據(jù)彭博社報(bào)道，衡量發(fā)展中國(guó)家貨幣的指數(shù)下跌0.6%，連續(xù)第二個(gè)交易日走低，美元走強(qiáng)是主要原因。菲律賓比索、南非蘭特和泰銖跌幅居前。韓國(guó)股市因假期休市。與此同時(shí)，新興市場(chǎng)股市一度下跌1.4%，創(chuàng)三周多以來(lái)最大跌幅。

巴基斯坦股市重挫

根據(jù)巴基斯坦證券交易所發(fā)布的聲明，KSE-30指數(shù)早盤(pán)一度下跌9.6%，觸發(fā)為期一小時(shí)的臨時(shí)停牌機(jī)制。交易所表示，交易將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間上午10點(diǎn)27分恢復(fù)。截至發(fā)稿，巴基斯坦KSE-30指數(shù)下跌10%，再次觸發(fā)熔斷。

與此同時(shí)，巴基斯坦多地爆發(fā)支持伊朗的抗議活動(dòng)?？偛课挥诳ɡ娴娜藺rif Habib國(guó)際股票銷售主管比拉爾·汗表示：“中東整體緊張局勢(shì)，加上國(guó)內(nèi)支持伊朗的抗議活動(dòng)，令市場(chǎng)大幅下挫?！彼a(bǔ)充稱，“投資者預(yù)計(jì)當(dāng)天晚些時(shí)候會(huì)出現(xiàn)一定買(mǎi)盤(pán)”，因?yàn)橐庵静粓?jiān)定的投資者大多已離場(chǎng)。

此外，巴基斯坦與阿富汗之間的緊張關(guān)系也在升級(jí)。雙方展開(kāi)跨境打擊，波及至阿富汗首都，并已造成至少數(shù)百人死亡。巴基斯坦方面宣布與阿富汗進(jìn)入“公開(kāi)戰(zhàn)爭(zhēng)”狀態(tài)。

BMA資本管理公司國(guó)際股票交易主管阿里·拉扎表示，經(jīng)紀(jì)商對(duì)杠桿散戶賬戶進(jìn)行大規(guī)模強(qiáng)制平倉(cāng)，似乎加劇了此次拋售。

印尼、印度央行出手

在高油價(jià)、美元走強(qiáng)的背景下，3月2日，印度尼西亞和印度央行出手干預(yù)外匯市場(chǎng)。

印尼盾周一一度下跌0.4%，至1美元兌16845印尼盾，創(chuàng)1月29日以來(lái)最大跌幅。印度盧比一度下跌0.5%，為2月6日以來(lái)最大跌幅。

印度尼西亞銀行貨幣與證券資產(chǎn)管理執(zhí)行董事埃爾溫·胡塔佩亞3月2日在聲明中表示，印尼央行將繼續(xù)通過(guò)即期市場(chǎng)和無(wú)本金交割遠(yuǎn)期（NDF）市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，涵蓋境內(nèi)和離岸市場(chǎng)。

據(jù)孟買(mǎi)交易員透露，印度儲(chǔ)備銀行也在小規(guī)模入市干預(yù)，以支撐盧比匯率。由于未獲授權(quán)對(duì)媒體發(fā)言，這些交易員要求匿名。

巴克萊銀行在一份報(bào)告中指出，在全球投資者和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)加大審視之際，油價(jià)上漲將給印尼財(cái)政帶來(lái)進(jìn)一步挑戰(zhàn)。

巴克萊策略師在另一份報(bào)告中表示，若出現(xiàn)石油供應(yīng)沖擊，大多數(shù)亞洲貨幣將受到打擊，反映出經(jīng)濟(jì)受挫以及經(jīng)常賬戶余額惡化的負(fù)面影響。在亞洲貨幣中，韓元、新加坡元和印度盧比相對(duì)更容易受到石油供應(yīng)沖擊的影響。

通脹擔(dān)憂

伊朗局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，并蔓延至整個(gè)地區(qū)，對(duì)石油、航運(yùn)、航空旅行等多個(gè)行業(yè)造成了沖擊。

彭博社指出，布倫特原油價(jià)格一度飆升至一年多來(lái)的最高水平，隨后有所回落；與此同時(shí)，美元和黃金價(jià)格也大幅上漲，投資者紛紛涌入避險(xiǎn)資產(chǎn)，這進(jìn)一步打壓了新興市場(chǎng)貨幣，并加劇了人們對(duì)通脹的擔(dān)憂。

東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所聯(lián)席所所長(zhǎng)蘆哲表示，美伊沖突對(duì)大宗商品市場(chǎng)的沖擊，遠(yuǎn)高于之前的委內(nèi)瑞拉事件乃至紅海危機(jī)。由于涉及“全球能源咽喉”的閉鎖，如果霍爾木茲海峽面臨長(zhǎng)期封鎖，全球通脹邏輯將被重寫(xiě)。

目前，丹麥集裝箱航運(yùn)集團(tuán)馬士基表示，將“暫停所有船舶通過(guò)霍爾木茲海峽的航行”，直至另行通知，并補(bǔ)充道：“船員、船舶和客戶貨物的安全仍然是我們的首要任務(wù)?！睔づ乒鞠⑷耸糠Q，該公司租用的一艘超級(jí)油輪停航后，安全仍然是首要考慮因素。

路透社對(duì)全球船舶追蹤情報(bào)提供商MarineTraffic提供的航運(yùn)數(shù)據(jù)分析顯示，超過(guò)150艘油輪在海峽外及海灣主要產(chǎn)油國(guó)沿海拋錨，另有更多油輪停泊在海峽對(duì)岸。據(jù)悉，保險(xiǎn)公司已暫時(shí)停止為途經(jīng)該水域的船舶提供保險(xiǎn)。

景順全球研究主管、特許金融分析師本杰明·瓊斯（Benjamin Jones）對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，伊朗及其代理人無(wú)需物理性實(shí)際封鎖海峽，只需大幅增加通過(guò)海峽的風(fēng)險(xiǎn)，到足以提高船只運(yùn)輸成本，尤其是船舶保險(xiǎn)成本的程度。目前，已有船舶戰(zhàn)爭(zhēng)保險(xiǎn)方報(bào)告稱，未來(lái)幾天覆蓋該地區(qū)船只的保費(fèi)可能增加多達(dá)50%。我們認(rèn)為這將是影響力最大的情景，屆時(shí)全球石油和液化天然氣（LNG）的供應(yīng)將會(huì)受到限制。

分析指出，若油價(jià)飆升至每桶100美元，這將對(duì)全球通脹產(chǎn)生“實(shí)質(zhì)性影響”。油價(jià)上漲勢(shì)必推高汽車加油成本，并增加運(yùn)輸、制造和物流成本。這將進(jìn)一步擠壓消費(fèi)者的生存空間，并加劇本已因貿(mào)易戰(zhàn)而脆弱的全球經(jīng)濟(jì)。

3月1日，沙特、俄羅斯等八個(gè)OPEC+產(chǎn)油國(guó)召開(kāi)視頻會(huì)議。各國(guó)決定自2026年4月起實(shí)施每日20.6萬(wàn)桶的增產(chǎn)調(diào)整。這一數(shù)字遠(yuǎn)超市場(chǎng)此前普遍預(yù)期的13.7萬(wàn)桶/日，反映出產(chǎn)油國(guó)對(duì)潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的警覺(jué)。不過(guò)，分析指出，這次象征性的增產(chǎn)很難在短期內(nèi)平抑市場(chǎng)的焦慮情緒。

花旗集團(tuán)表示，盡管伊朗的憲法接班機(jī)制或有助于維持政權(quán)穩(wěn)定、延續(xù)沖突，但一旦供應(yīng)持續(xù)受擾，將全面推升新興市場(chǎng)通脹風(fēng)險(xiǎn)。這將加大外匯儲(chǔ)備薄弱國(guó)家的貨幣壓力，也對(duì)正面臨導(dǎo)彈襲擊、領(lǐng)空關(guān)閉和航運(yùn)受阻的海合會(huì)經(jīng)濟(jì)體構(gòu)成挑戰(zhàn)。在當(dāng)前市場(chǎng)已計(jì)入較低PPI預(yù)期和政策降息前景的背景下，沖擊可能導(dǎo)致新興市場(chǎng)對(duì)未來(lái)通脹的預(yù)期迅速失去控制。阿根廷、斯里蘭卡、巴基斯坦、土耳其等外儲(chǔ)不足國(guó)家，面臨資本突然外流和貨幣貶值加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

高盛指出，油價(jià)上漲整體上對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成負(fù)面影響。盡管新興經(jīng)濟(jì)體通常比發(fā)達(dá)國(guó)家更依賴大宗商品出口，但其大宗商品消費(fèi)占GDP的比重更高，也更容易受到油價(jià)上漲對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的間接沖擊。