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中東沖突持續(xù)，給全球市場(chǎng)帶來(lái)巨大沖擊。一起來(lái)看昨夜今晨海外市場(chǎng)表現(xiàn)。

截至收盤(pán)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格漲0.97%，報(bào)5330.12美元/盎司。COMEX黃金期貨價(jià)格漲1.81%，報(bào)5342.80美元/盎司?，F(xiàn)貨白銀價(jià)格跌4.73%，報(bào)89.3665美元/盎司。COMEX白銀期貨價(jià)格跌3.83%，報(bào)89.725美元/盎司。COMEX銅期貨價(jià)格跌1.61%，報(bào)5.9640美元/磅?，F(xiàn)貨鉑價(jià)格跌2.57%，現(xiàn)貨鈀價(jià)格跌0.45%。

紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲4.21美元/桶，收于71.23美元/桶，漲幅為6.28%；5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格上漲4.87美元/桶，收于77.74美元/桶，漲幅為6.68%。

受美以襲擊伊朗影響，歐洲金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒明顯升溫，2日歐洲天然氣價(jià)格盤(pán)中暴漲超過(guò)50%。

歐洲市場(chǎng)高度關(guān)注伊朗霍爾木茲海峽局勢(shì)。作為全球液化天然氣前三大出口國(guó)之一，卡塔爾液化天然氣幾乎全部通過(guò)霍爾木茲海峽外運(yùn)，占全球供應(yīng)份額約20%。而卡塔爾能源公司宣布因設(shè)施遭襲暫停液化天然氣生產(chǎn)。

歐盟委員會(huì)一名發(fā)言人2日表示，歐盟天然氣協(xié)調(diào)小組將于4日召開(kāi)會(huì)議，評(píng)估中東局勢(shì)帶來(lái)的影響。

伊朗開(kāi)展“真實(shí)承諾-4”行動(dòng)第13輪攻擊

據(jù)央視報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月3日，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)公共關(guān)系部宣布，其海軍無(wú)人機(jī)部隊(duì)對(duì)位于科威特的“阿里夫詹”美軍基地發(fā)起了“真實(shí)承諾-4”行動(dòng)的第13輪攻擊。

伊拉克民兵武裝稱對(duì)科威特境內(nèi)美軍基地遭襲事件負(fù)責(zé)

據(jù)央視報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月2日晚，伊拉克民兵武裝“伊斯蘭抵抗組織”宣稱對(duì)當(dāng)天科威特境內(nèi)的美軍基地遭襲事件負(fù)責(zé)。

此外，伊拉克民兵武裝“伊斯蘭抵抗組織”稱，自2日凌晨以來(lái)，已使用數(shù)十枚導(dǎo)彈和無(wú)人機(jī)對(duì)伊拉克及其周邊地區(qū)的美方單位發(fā)動(dòng)了28次襲擊。

伊朗稱霍爾木茲海峽已被關(guān)閉，將打擊所有試圖通過(guò)的船只

據(jù)央視消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月2日深夜，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)司令顧問(wèn)表示，霍爾木茲海峽已被關(guān)閉，伊方將打擊所有試圖從霍爾木茲海峽通過(guò)的船只。

目前伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)暫未發(fā)表官方聲明。

特朗普稱對(duì)伊朗軍事行動(dòng)可能持續(xù)4至5周

據(jù)央視報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月2日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，一個(gè)擁有核武器的伊朗對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)是不可容忍的。美國(guó)將繼續(xù)在伊朗開(kāi)展大規(guī)模軍事行動(dòng)。美以目標(biāo)非常明確，包括摧毀伊朗導(dǎo)彈能力，確保伊朗無(wú)法獲得核武器。

特朗普稱，對(duì)伊朗軍事行動(dòng)可能持續(xù)4至5周，但他表示已做好“行動(dòng)時(shí)間遠(yuǎn)超這個(gè)期限”的準(zhǔn)備。

特朗普還稱，美國(guó)要徹底摧毀伊朗海軍，并已經(jīng)擊沉了其10艘艦艇。

避險(xiǎn)情緒釋放，A股風(fēng)格切換現(xiàn)端倪？

上周末，中東沖突驟然升級(jí)，地緣政治陰云迅速籠罩全球金融市場(chǎng)。本周一，A股市場(chǎng)整體承壓走跌，前期火熱的科技板塊明顯降溫，而原油、貴金屬等避險(xiǎn)資產(chǎn)則逆勢(shì)走強(qiáng)。面對(duì)這一突發(fā)變量，市場(chǎng)究竟是短期情緒宣泄，還是已開(kāi)啟更深層次的邏輯重構(gòu)？

對(duì)于周一市場(chǎng)的整體表現(xiàn)，光大期貨研究所金融分析師趙復(fù)初認(rèn)為，中東沖突的驟然升級(jí)，引發(fā)了避險(xiǎn)情緒的集中釋放，并在短期內(nèi)壓制了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但這并非科技股熱度回落的唯一驅(qū)動(dòng)因素?！笆聦?shí)上，早在春節(jié)假期期間，海外科技板塊內(nèi)部就已顯現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)分化：以軟件為代表的美股科技股估值出現(xiàn)回調(diào)，而以存儲(chǔ)、芯片等為代表的日韓科技股則錄得顯著上漲。這說(shuō)明資金偏好正在轉(zhuǎn)向有實(shí)際業(yè)績(jī)支撐的股票，而非單純估值敘事型的AI科技股?！壁w復(fù)初說(shuō)。

中輝期貨股指研究員張清表示，周一滬深兩市成交顯著放量顯示出資金分歧加劇，但整體并未出現(xiàn)恐慌性拋售。石油石化、煤炭、有色金屬板塊漲幅居前，顯示部分資金開(kāi)始從高估值的科技板塊流向估值相對(duì)偏低的“硬通貨”板塊。

對(duì)此，趙復(fù)初補(bǔ)充道，在全球地緣政治事件頻發(fā)與供應(yīng)鏈加速重構(gòu)的宏觀背景下，部分資金確實(shí)開(kāi)始向?qū)嵨镔Y產(chǎn)傾斜，以對(duì)沖外部不確定性。但從當(dāng)前階段看，尚難斷言市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)投資風(fēng)格的徹底切換。后市需密切關(guān)注中東沖突的演變路徑及油價(jià)走勢(shì)，以評(píng)估其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的持續(xù)壓制作用。

對(duì)于科技板塊的回調(diào)，趙復(fù)初認(rèn)為，科技板塊的回調(diào)本質(zhì)上是市場(chǎng)開(kāi)始更審慎地觀察AI賽道的估值泡沫與商業(yè)模式的盈利兌現(xiàn)能力，“地緣沖突對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的沖擊，恰恰加速了這一分化進(jìn)程”。

而對(duì)于原油、貴金屬等避險(xiǎn)板塊的走強(qiáng)，趙復(fù)初說(shuō)：“這是在全球地緣動(dòng)蕩頻發(fā)的背景下，市場(chǎng)為對(duì)沖潛在供應(yīng)鏈擾動(dòng)與金融市場(chǎng)不確定性而進(jìn)行的主動(dòng)配置。這種輪動(dòng)并非簡(jiǎn)單的‘資源取代科技’，而是市場(chǎng)對(duì)能源價(jià)格沖擊可能引發(fā)中期通脹邏輯的提前定價(jià)與反饋。若風(fēng)險(xiǎn)事件持續(xù)沖擊市場(chǎng)，短期避險(xiǎn)情緒的確有可能演變?yōu)橹衅谕涍壿嫷闹骶€切換?！?/p>

張清認(rèn)為，從催化因素角度分析，短期來(lái)看原油、貴金屬等避險(xiǎn)板塊行情有望持續(xù)。地緣風(fēng)險(xiǎn)仍未完全釋放，伊朗后續(xù)的反擊、霍爾木茲海峽航運(yùn)問(wèn)題以及紅海航運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)重啟等，都會(huì)持續(xù)催化避險(xiǎn)情緒和大宗商品的漲價(jià)預(yù)期。中期來(lái)看，黃金價(jià)格走強(qiáng)的持續(xù)性更強(qiáng)，除了地緣避險(xiǎn)的因素以外，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期、全球央行持續(xù)購(gòu)金以及去美元化等將為其提供支撐。

對(duì)于本輪科技板塊的明顯回調(diào)，張清表示，更多是前期獲利盤(pán)的集中兌現(xiàn)，并非產(chǎn)業(yè)景氣度的反轉(zhuǎn)。在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的背景下，科技成長(zhǎng)等彈性較大的股票會(huì)面臨籌碼松動(dòng)和估值回調(diào)的壓力。但她同時(shí)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)政策或?qū)⒊雠_(tái)，AI技術(shù)突破與場(chǎng)景落地、算力基礎(chǔ)設(shè)施的訂單兌現(xiàn)并未受地緣沖突的影響，而且在海外供應(yīng)受限的背景下，國(guó)內(nèi)將加快技術(shù)自主可控的步伐。在短期回調(diào)后，具備扎實(shí)業(yè)績(jī)支撐的算力、半導(dǎo)體設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域仍有望回歸主線。

“從中期角度看，主線并不會(huì)全面切換。短期避險(xiǎn)情緒推升資源品價(jià)格，但現(xiàn)階段國(guó)產(chǎn)大模型調(diào)用量首次超過(guò)美國(guó)模型標(biāo)志著科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。待情緒企穩(wěn)后，科技板塊有望重新獲得資金的青睞?！睆埱逭f(shuō)。

當(dāng)前，霍爾木茲海峽的航運(yùn)安全已成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

對(duì)此，趙復(fù)初認(rèn)為，中東沖突進(jìn)一步升級(jí)的話，將導(dǎo)致全球約20%的石油海運(yùn)貿(mào)易出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性中斷，并且對(duì)中東至亞洲的貿(mào)易運(yùn)輸也會(huì)產(chǎn)生一定影響。對(duì)我國(guó)而言，油氣價(jià)格抬升與運(yùn)價(jià)波動(dòng)加劇將對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。若終端價(jià)格傳導(dǎo)不暢，很可能影響相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)意愿。同時(shí)，高油價(jià)將直接推升美國(guó)PPI和CPI，可能打亂市場(chǎng)對(duì)全球貨幣政策寬松節(jié)奏的預(yù)期，從而影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。

張清則從通脹傳導(dǎo)鏈條上補(bǔ)充說(shuō)：“若沖突進(jìn)一步升級(jí)，將直接推升大宗商品的成本。原油作為大宗商品之王，價(jià)格飆升將帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的普漲，全球通脹預(yù)期會(huì)加速反彈。若高油價(jià)傳導(dǎo)至通脹數(shù)據(jù)，長(zhǎng)期來(lái)看，將影響美聯(lián)儲(chǔ)后期的降息節(jié)奏，全球流動(dòng)性邊際收緊將令風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓?！?/p>

在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，投資者該如何配置？趙復(fù)初建議，短期內(nèi)不確定因素較多，以避險(xiǎn)板塊投資為主，但需要注意過(guò)熱情緒；中期可以等待科技板塊回調(diào)后的布局機(jī)會(huì)，國(guó)內(nèi)政策、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和盈利修復(fù)才是決定A股中期走向的核心。

張清則建議，投資者在當(dāng)前不確定性和波動(dòng)率較高的時(shí)點(diǎn)應(yīng)當(dāng)及時(shí)降低倉(cāng)位，并且增加防御型資產(chǎn)配置，優(yōu)先關(guān)注具備業(yè)績(jī)支撐的貴金屬、油氣開(kāi)采、國(guó)防軍工等板塊，以對(duì)沖地緣沖突和大宗商品漲價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，并且利用本次回調(diào)的機(jī)會(huì)，逐步加倉(cāng)國(guó)內(nèi)以產(chǎn)業(yè)升級(jí)為核心的科技成長(zhǎng)板塊。