國(guó)際金融報(bào)
朱燈花
2026-03-05 23:31
B站成績(jī)單出爐。
3月5日，B站（嗶哩嗶哩）公布了2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，B站去年四季度總營(yíng)收達(dá)83.2億元，同比增長(zhǎng)8%，凈利潤(rùn)同比提升478%；全年總營(yíng)收達(dá)303.5億元，同比增長(zhǎng)13%；調(diào)整后凈利潤(rùn)25.9億元，實(shí)現(xiàn)全年盈利，2024年則錄得經(jīng)調(diào)整凈虧損3900萬(wàn)元。
2025年，B站活躍用戶數(shù)連續(xù)四個(gè)季度同比提速增長(zhǎng)。四季度日均活躍用戶達(dá)1.13億，同比增長(zhǎng)10%；月均活躍用戶達(dá)3.66億，同比增長(zhǎng)8%；日均使用時(shí)長(zhǎng)也提升至107分鐘，同比增長(zhǎng)8分鐘。
“2025年對(duì)嗶哩嗶哩而言是具有里程碑意義的一年，我們見(jiàn)證了社區(qū)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，并且首次實(shí)現(xiàn)了美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的全年盈利?！眴袅▎袅ǘ麻L(zhǎng)兼首席執(zhí)行官陳睿表示。
陳睿還表示：“我們的各項(xiàng)用戶指標(biāo)全面提升，日活用戶表現(xiàn)尤其突出，連續(xù)四個(gè)季度同比加速增長(zhǎng)。第四季度，我們的日活用戶達(dá)1.13億，同比增長(zhǎng)10%；月活用戶達(dá)3.66億，同比增長(zhǎng)8%。過(guò)去一年里，我們持續(xù)提升商業(yè)化執(zhí)行力度，發(fā)掘社區(qū)內(nèi)在價(jià)值，創(chuàng)下月付費(fèi)用戶新紀(jì)錄，廣告營(yíng)業(yè)額也加速增長(zhǎng)。在充斥著‘快餐式’內(nèi)容的環(huán)境中，嗶哩嗶哩對(duì)高質(zhì)量?jī)?nèi)容的長(zhǎng)期堅(jiān)持使我們脫穎而出，并贏得愈來(lái)愈多忠實(shí)用戶的信任。隨著我們踏入2026年——一個(gè)AI正在重塑內(nèi)容創(chuàng)作、社區(qū)體驗(yàn)及商業(yè)效率的時(shí)代，我們有信心把握這些機(jī)遇，開(kāi)啟我們可持續(xù)增長(zhǎng)的新篇章。”
嗶哩嗶哩首席財(cái)務(wù)官樊欣表示：“過(guò)去一年，憑借強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)執(zhí)行力與增長(zhǎng)勢(shì)頭，我們首次實(shí)現(xiàn)了美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的全年盈利。第四季度凈營(yíng)業(yè)額總額同比增長(zhǎng)8%至人民幣83.2億元，其中廣告營(yíng)業(yè)額同比加速增長(zhǎng)27%。在變現(xiàn)效率提升的同時(shí)，我們始終保持有效的成本管控，進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)杠桿。第四季度，我們的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比幾乎翻倍，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率達(dá)10.6%。憑借更強(qiáng)勁的盈利能力及穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表，我們以更大的靈活性進(jìn)入2026年。我們將繼續(xù)審慎地進(jìn)行資本配置，以支持我們未來(lái)的成長(zhǎng)，并創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。”
具體來(lái)看，在2025年的四大業(yè)務(wù)板塊中，除“IP衍生品及其他”外，B站其余三大板塊均有不錯(cuò)的增幅：
增值服務(wù)營(yíng)業(yè)額為人民幣119.3億元，較2024年增加8%，主要由于其他增值服務(wù)及大會(huì)員的收入增加所致。
廣告營(yíng)業(yè)額為人民幣100.6億元，較2024年增加23%，主要由于本公司的廣告產(chǎn)品供應(yīng)改善及廣告效益提升所致。
移動(dòng)游戲營(yíng)業(yè)額為人民幣63.9億元，較2024年增加14%，主要由于公司的獨(dú)家授權(quán)游戲《三國(guó)：謀定天下》在2025年全年的貢獻(xiàn)，以及2025年第四季度推出自主研發(fā)游戲《逃離鴨科夫》所致。
IP衍生品及其他營(yíng)業(yè)額為人民幣19.7億元，較2024年減少3%。
值得注意的是，第一上海在此前發(fā)布的有關(guān)于B站2025年業(yè)績(jī)前瞻中指出，在后續(xù)的業(yè)績(jī)會(huì)中，公司管理層應(yīng)該會(huì)就今年作為公司營(yíng)收占比最高的核心板塊——直播及增值服務(wù)探討如何通過(guò)豐富中長(zhǎng)視頻及泛知識(shí)類內(nèi)容生態(tài)來(lái)持續(xù)賦能該板塊。數(shù)據(jù)顯示，平臺(tái)用戶黏性保持較高水平，核心用戶平均年齡升至26歲，推動(dòng)了正式付費(fèi)會(huì)員數(shù)量的穩(wěn)步擴(kuò)容。未來(lái)，公司預(yù)期將繼續(xù)優(yōu)化“充電計(jì)劃”等創(chuàng)作者變現(xiàn)基建，在注重毛利率改善的同時(shí)，探索更多元化的互動(dòng)付費(fèi)場(chǎng)景，以鞏固其作為收入“頂梁柱”的支撐作用。
國(guó)信證券此前則表示，嗶哩嗶哩有望在2026年承接更多游戲及AI應(yīng)用廣告主投放預(yù)算，帶動(dòng)收入與利潤(rùn)增長(zhǎng)。需求端看，B站廣告聚焦科技與游戲等垂類，預(yù)計(jì)2026年游戲及AI應(yīng)用等行業(yè)將貢獻(xiàn)B站游戲增長(zhǎng)主要增量。比如在游戲行業(yè)，2025年游戲版號(hào)快速增長(zhǎng)，據(jù)新聞出版署數(shù)據(jù)，2025年App/PC/主機(jī)游戲版號(hào)數(shù)量同比增速近60%（不含休閑類游戲），預(yù)計(jì)2026年頭部游戲廠商新游推廣流量爭(zhēng)奪更激烈、行業(yè)整體預(yù)算增加，測(cè)算2026年B站游戲廣告增速可超30%。
校對(duì)：劉榕枝
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