證券時報網(wǎng)
司迪
2026-03-10 22:30
金元證券證券研究所負責人 周曄
2026年的春天，對于中國資本市場而言，注定是一個具有里程碑意義的季節(jié)。3月5日，國務院總理李強向十四屆全國人大四次會議作政府工作報告，確立了全年經(jīng)濟社會發(fā)展的宏觀航向，通過一系列高規(guī)格的政策信號，為資本市場的深層變革按下了“加速鍵”。3月6日，十四屆全國人大四次會議舉行經(jīng)濟主題記者會，證監(jiān)會主席吳清在經(jīng)濟主題記者會上就資本市場“十五五”期間重點工作、創(chuàng)業(yè)板改革、再融資機制、新型業(yè)務監(jiān)管等問題，回答媒體提問，回應市場關切。從政府工作報告的宏觀敘事到吳清主席的解讀，一條清晰的主線貫穿始終：以新質(zhì)生產(chǎn)力為引擎，以投融資綜合改革為雙輪，打造一個更具韌性、更富活力、更能承載國家戰(zhàn)略的資本市場。
今年的兩會釋放出的最強烈信號，莫過于對“新質(zhì)生產(chǎn)力”的戰(zhàn)略升維。政府工作報告將經(jīng)濟增長目標設定在4.5%至5%的務實區(qū)間，這并非簡單的數(shù)字游戲，而是一種發(fā)展哲學的深刻轉(zhuǎn)變。它標志著中國經(jīng)濟徹底告別了依靠要素堆積的粗放增長模式，轉(zhuǎn)而向創(chuàng)新驅(qū)動的內(nèi)涵式發(fā)展全面突圍的宏大背景下，資本市場的角色被重新定義：它不再僅僅是企業(yè)融資的場所，更是培育新質(zhì)生產(chǎn)力的“孵化器”和“加速器”。正如吳清主席在記者會上所強調(diào)的：新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展必將支撐資本市場更高質(zhì)量的發(fā)展，并為投資者帶來更好的回報、持續(xù)的回報。這種“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”的良性循環(huán)，正在成為貫穿今年市場邏輯的核心主線。
深化投融資綜合改革，是今年兩會政策工具箱中最具分量的舉措之一。過去，市場存在“重融資、輕投資”的情況，而今年的政策導向則鮮明地指向了“兩端動態(tài)平衡”。在融資端，改革的利刃直指入口關，針對關鍵核心技術領域的科技型企業(yè)，常態(tài)化實施上市融資與并購重組的“綠色通道”機制，意味著那些擁有硬科技實力、具備國產(chǎn)替代能力的企業(yè)將獲得前所未有的資本助力。與此同時，對于那些缺乏核心技術、僅靠規(guī)模擴張的傳統(tǒng)企業(yè)，上市的門檻正在悄然抬高。這種優(yōu)勝劣汰的篩選機制，將從源頭上提升上市公司的整體質(zhì)量，讓資本市場真正成為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的聚集地。
與投資端改革相呼應的，是“長錢長投”生態(tài)系統(tǒng)的加速構建。吳清主席在記者會上用“新春策馬，不怠加鞭”來形容當前的工作基調(diào)，其中健全中長期資金入市機制被置于重中之重的位置。從社保基金、保險資金到銀行理財，各類長線資金入市的堵點正在被逐一打通。更為關鍵的是，監(jiān)管層正著手改革考核機制，試圖從根本上解決機構投資者“短期化”的行為慣性，鼓勵其真正踐行價值投資理念。這一系列組合拳的打出，旨在為市場注入穩(wěn)定的“壓艙石”，降低市場的非理性波動，讓A股逐漸擺脫“牛短熊長”的宿命，走向長期穩(wěn)健運行的新階段。數(shù)據(jù)顯示，當前滬深300成份股中戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占比已達45%，市場結構向新向優(yōu)的趨勢愈發(fā)明顯，這正是中長期資金與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)雙向奔赴的最佳注腳。
在嚴監(jiān)嚴管的常態(tài)下，資本市場的生態(tài)凈化也在同步進行。兩會期間，監(jiān)管層多次重申對財務造假、違規(guī)減持等違法違規(guī)行為“零容忍”的態(tài)度。隨著退市常態(tài)化機制的深入實施，常年不分紅的“鐵公雞”公司將面臨更嚴厲的監(jiān)管約束。這種刮骨療毒式的治理，充分體現(xiàn)了監(jiān)管層對于我國資本市場“保護中小投資者權益、重塑市場信心”的核心主張，清朗的市場環(huán)境才是孕育偉大企業(yè)的沃土。
“十五五”時期資本市場的畫卷已經(jīng)徐徐展開。這是一幅以科技創(chuàng)新為底色、以制度賦能為筆觸、以投資者獲得感為目標的宏偉藍圖。對于每一位市場參與者而言，順應這一時代潮流，摒棄投機取巧的舊思維，擁抱基本面為王的新范式，將是分享中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級紅利的唯一路徑。春風已至，策馬揚鞭，中國資本市場正站在一個新的歷史起點上，向著高質(zhì)量發(fā)展的彼岸全速進發(fā)。在這個充滿變革與機遇的時代，我們有理由相信，一個功能完備、制度健全、充滿活力的資本市場，必將為中國式現(xiàn)代化的壯麗征程貢獻出磅礴的金融力量。
