券商中國
沐陽
2026-03-13 18:15
在春節(jié)假期因素影響下，2月金融總量數(shù)據(jù)繼續(xù)保持較高增速，支持經(jīng)濟平穩(wěn)開局。
3月13日，中國人民銀行（下稱“央行”）公布的2026年2月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個月，人民幣貸款增加5.61萬億元；社會融資規(guī)模增量為9.6萬億元，同比多增3162億元。據(jù)記者測算，2月單月新增人民幣貸款近萬億元。
開年以來，宏觀政策更加積極有為，財政、貨幣政策年初即發(fā)力，支撐金融總量保持較快增長。截至2月末M2（廣義貨幣）同比增長9%，維持上月高增速水平不變；M1（狹義貨幣）同比增長5.9%，比上月高1個百分點，顯示2月資金活化程度有所提升。
業(yè)內(nèi)專家認為，3月以來企業(yè)陸續(xù)進入節(jié)后開工狀態(tài)，融資需求加快顯現(xiàn)，疊加兩會后各項政策密集細化落地，“十五五”重大工程項目加速落地開工，預(yù)計將帶動配套融資需求穩(wěn)步釋放，金融總量有望延續(xù)合理增長態(tài)勢。
2月金融總量延續(xù)較高增長
截至2月末，M2同比增長9%，社會融資規(guī)模存量同比增長8.2%，延續(xù)上月的較高增長態(tài)勢，為經(jīng)濟回升向好營造了適宜的貨幣金融環(huán)境。
前兩個月金融總量保持較快增長，主要在于財政、貨幣政策靠前發(fā)力。
從財政政策看，今年新增政府債券規(guī)模創(chuàng)新高，且開年以來政府債券發(fā)行前置，前兩個月國債、地方政府債發(fā)行規(guī)模分別同比增長12.2%、8.5%，對社會融資規(guī)模起到良好的支撐作用。今年前兩個月，政府債券凈融資達到2.38萬億元，是社會融資規(guī)模增量的主要支撐。
從貨幣政策看，今年央行繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，年初發(fā)布涉及結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的多項增量政策措施，包括下調(diào)工具利率、擴大投放規(guī)模和支持范圍、完善政策要素等；同時，保持銀行體系流動性充裕，社會融資條件處于較為寬松的狀態(tài)。
招商證券首席宏觀分析師張靜靜在研報中指出，2月人民幣匯率走強，企業(yè)結(jié)匯旺盛，外匯占款或持續(xù)貢獻增量，疊加政府債券發(fā)行前置、資金撥付加快，派生存款會繼續(xù)支撐M2增速。此外，2月資本市場活躍，預(yù)計理財?shù)荣Y管產(chǎn)品規(guī)模繼續(xù)正增長，也將發(fā)揮支撐作用。
前兩個月信貸投放平穩(wěn)均衡
在春節(jié)假期因素疊加金融機構(gòu)平滑信貸投放進度的影響下，今年2月，信貸增長總體保持平穩(wěn)。據(jù)記者測算，2月單月新增人民幣貸款近萬億元。
近年來，央行持續(xù)引導(dǎo)金融機構(gòu)增強信貸增長的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，商業(yè)銀行更加注重統(tǒng)籌安排全年信貸投放進度。業(yè)內(nèi)人士指出，著眼于避免“沖時點”導(dǎo)致貸款數(shù)據(jù)“大起大落”，今年前兩個月信貸投放更加平穩(wěn)均衡。
從信貸結(jié)構(gòu)看，企業(yè)中長期貸款仍是信貸增長主力。光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰指出，考慮到財政、準(zhǔn)財政政策工具持續(xù)發(fā)力，“兩重”項目密集落地，開工、建設(shè)節(jié)奏改善，提振相關(guān)配套融資需求，發(fā)揮貸款增長主力作用。
在業(yè)內(nèi)專家看來，貸款供需兩端的積極因素正在增多。從需求端看，財政貨幣促內(nèi)需一攬子政策、一次性信用修復(fù)政策疊加“史上最長春節(jié)假期”，帶動相關(guān)領(lǐng)域貸款需求穩(wěn)步釋放。一次性信用修復(fù)政策為部分信用記錄受損的個體“減負”，修復(fù)其獲取金融服務(wù)和參與經(jīng)濟活動的能力；財政貼息政策有助于雙向降低個人消費與企業(yè)經(jīng)營成本。
據(jù)財政部部長藍佛安在十四屆全國人大四次會議經(jīng)濟主題記者會上介紹，今年1—2月，一攬子政策中兩項促消費政策合計新發(fā)放服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款和個人消費貸款5.1萬億元，同比增長7%。
從貸款供給端看，民營企業(yè)再貸款加快落地，引導(dǎo)更多信貸資源流向民營中小微企業(yè)。年初央行宣布單設(shè)民營企業(yè)再貸款后，北京、湖北、浙江、重慶等地陸續(xù)落地首批民營企業(yè)再貸款。有銀行客戶經(jīng)理表示，過去不少民營中型企業(yè)處于“夾心層”，既不符合小微企業(yè)普惠政策的覆蓋范圍，又不具備大型企業(yè)的信用優(yōu)勢，央行此前宣布在支農(nóng)支小再貸款項下設(shè)立民營企業(yè)再貸款,精準(zhǔn)破解民企融資痛點。
今年更關(guān)注降低融資中間費用
今年2月，貸款利率繼續(xù)保持在低位水平。記者了解到，2月份企業(yè)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率約3.1%，比上年同期低約20個基點；個人住房新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率約3.1%，比上年同期低約10個基點。
“社會融資成本持續(xù)低位運行，是貨幣信貸條件適宜的重要體現(xiàn)，也反映出實體經(jīng)濟有效融資需求得到充分滿足?！睒I(yè)內(nèi)專家表示。
今年政府工作報告提出將“規(guī)范信貸市場經(jīng)營行為，降低融資中間費用”。鑒于社會融資成本已經(jīng)保持在低位水平，近兩年央行開始著力規(guī)范融資中間費用與隱性成本。近兩年來，央行持續(xù)引導(dǎo)商業(yè)銀行向企業(yè)明確展示貸款的年化綜合融資成本。
業(yè)內(nèi)專家指出，從2024年9月首批試點啟動至今一年多時間里，央行開展的“貸款明白紙”工作讓企業(yè)融資中各類隱性費用暴露在陽光下，真正讓融資成本變成“明白賬”，實實在在為企業(yè)減負降本。
校對：祝甜婷
