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3月13日盤(pán)后，必易微(688045)發(fā)布2025年年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.83億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1207.54萬(wàn)元，同比增加盈利2924.63萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。在宏觀環(huán)境仍存在一定壓力的背景下，公司經(jīng)營(yíng)基本面呈現(xiàn)明顯改善跡象，盈利能力持續(xù)修復(fù)，經(jīng)營(yíng)韌性與成本管控能力得到體現(xiàn)。

整體發(fā)展戰(zhàn)略上，公司堅(jiān)持以技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)、以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向的發(fā)展思路，通過(guò)產(chǎn)品設(shè)計(jì)優(yōu)化、工藝升級(jí)以及供應(yīng)鏈效率提升持續(xù)推動(dòng)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)體系升級(jí)，并根據(jù)市場(chǎng)變化主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與銷(xiāo)售節(jié)奏。得益于此，2025年公司綜合毛利率攀升至近30%，毛利率水平連續(xù)六個(gè)季度取得增長(zhǎng)，毛利額同比增長(zhǎng)近15%。

與此同時(shí)，公司圍繞智能化終端需求持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品迭代與市場(chǎng)拓展，智能家居、AI、機(jī)器人及航空航天等新興應(yīng)用需求持續(xù)增長(zhǎng)，為公司業(yè)務(wù)帶來(lái)新的發(fā)展空間，促使公司整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)量逐步改善。

新興應(yīng)用需求擴(kuò)大，多條產(chǎn)品線保持較快增長(zhǎng)

近年來(lái)，生成式AI、新能源汽車(chē)、5G、IoT等新興技術(shù)的持續(xù)發(fā)力，為整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)強(qiáng)勁動(dòng)力，模擬芯片等細(xì)分市場(chǎng)迎來(lái)巨大機(jī)遇。這一發(fā)展趨勢(shì)下，市場(chǎng)對(duì)模擬芯片的要求愈發(fā)提升。

在此背景下，公司圍繞產(chǎn)業(yè)需求變化，持續(xù)推進(jìn)技術(shù)迭代與工藝升級(jí)，通過(guò)設(shè)計(jì)精進(jìn)、制造流程優(yōu)化以及供應(yīng)鏈管理提升，使產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)不斷改善，同時(shí)增強(qiáng)產(chǎn)品穩(wěn)定性與可靠性。數(shù)據(jù)顯示，必易微2025年研發(fā)費(fèi)用達(dá)1.54億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)22.54%。依托長(zhǎng)期積累的技術(shù)能力與客戶資源，公司產(chǎn)品在多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的應(yīng)用規(guī)模逐步擴(kuò)大。

報(bào)告期內(nèi)，電機(jī)驅(qū)動(dòng)、大功率電源、DC-DC、LED背光驅(qū)動(dòng)以及傳感器芯片等產(chǎn)品線保持良好增長(zhǎng)勢(shì)頭，相關(guān)產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)超過(guò)80%。產(chǎn)品性能的持續(xù)優(yōu)化與應(yīng)用場(chǎng)景的不斷拓展，使公司產(chǎn)品在中高端市場(chǎng)的滲透率逐步提升。

在新興應(yīng)用需求持續(xù)增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，公司業(yè)務(wù)發(fā)展節(jié)奏進(jìn)一步改善，營(yíng)收逐季實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，也推動(dòng)公司盈利能力逐步恢復(fù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，公司毛利率水平已連續(xù)六個(gè)季度錄得正增長(zhǎng)，2025 年的綜合毛利率攀升至近 30%。

 產(chǎn)品體系持續(xù)完善，系統(tǒng)級(jí)芯片能力逐步形成

值得一提的是，公司于2025年完成對(duì)興感半導(dǎo)體的并購(gòu)，興感半導(dǎo)體在高精度電流傳感器及磁傳感器領(lǐng)域擁有核心技術(shù)積累，其團(tuán)隊(duì)在傳感器設(shè)計(jì)、信號(hào)處理、數(shù)字算法以及封裝測(cè)試等環(huán)節(jié)具備豐富經(jīng)驗(yàn)。此次并購(gòu)基于產(chǎn)業(yè)融合與協(xié)同發(fā)展的考慮，雙方在技術(shù)能力、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及客戶資源等多個(gè)層面形成互補(bǔ)關(guān)系，為公司后續(xù)業(yè)務(wù)拓展提供新的支撐。興感半導(dǎo)體加入后，必易微也成為國(guó)內(nèi)少數(shù)可同時(shí)提供電流傳感器、磁傳感器/磁編碼器及“三電”核心芯片的集成方案供應(yīng)商。

華創(chuàng)證券分析指出，模擬芯片作為典型的“長(zhǎng)尾”產(chǎn)品市場(chǎng)，單一企業(yè)難以憑借單一品類(lèi)建立全面競(jìng)爭(zhēng)力。并購(gòu)是模擬芯片行業(yè)做大做強(qiáng)的關(guān)鍵手段，國(guó)內(nèi)廠商已進(jìn)入平臺(tái)化整合階段。

并購(gòu)?fù)瓿珊?，公司逐步形成涵蓋電流檢測(cè)、運(yùn)動(dòng)感知、電源管理、電池管理以及電機(jī)驅(qū)動(dòng)控制的產(chǎn)品體系，成為能夠同時(shí)提供電流傳感器、磁傳感器以及“三電”核心芯片解決方案的廠商之一。產(chǎn)品體系的完善，使公司能夠通過(guò)多類(lèi)芯片組合提供更完整的解決方案。

公告還指出，公司在AC-DC芯片領(lǐng)域，通過(guò)推出交錯(cuò)式PFC、LLC等產(chǎn)品推動(dòng)高功率快充及大功率電源國(guó)產(chǎn)化，并以AC-DC為切入點(diǎn)逐步導(dǎo)入DC-DC、電機(jī)驅(qū)動(dòng)、運(yùn)算放大器及微控制器等產(chǎn)品，形成整體解決方案，相關(guān)產(chǎn)品在快充、家用電器、樓宇自動(dòng)化、服務(wù)器電源及工業(yè)能源等應(yīng)用中持續(xù)放量，為能源與電力、家居家電、工業(yè)自動(dòng)化及智能物聯(lián)客戶提供系統(tǒng)級(jí)解決方案。

根據(jù)TechInsights數(shù)據(jù)，2024年中國(guó)國(guó)產(chǎn)芯片自給率達(dá)到23.3%左右，目前國(guó)際模擬芯片廠商較為分散的行業(yè)格局為國(guó)內(nèi)模擬集成電路行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了機(jī)遇，隨著國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程的加速，自給率將進(jìn)一步提升，必易微有望獲得較大的成長(zhǎng)空間。