券商中國
李穎超
2026-03-16 21:05
3月16日，思謀科技在港交所提交上市申請，沖刺“工業(yè)AI智能體第一股”，聯(lián)席保薦人為摩根士丹利、中金公司和德意志銀行。
資料顯示，思謀科技是一家全球領(lǐng)先的AI公司，正在重新定義AI時代的工業(yè)自動化。根據(jù)灼識咨詢的資料，公司是2025年中國收入規(guī)模最大的工業(yè)AI智能體提供商，也是首家實現(xiàn)工業(yè)AI智能體大規(guī)模、跨區(qū)域、多場景部署的企業(yè)。
公司主要提供工業(yè)AI智能體，包括機器人、邊緣AI傳感器及智能體軟件系統(tǒng)。截至2025年12月31日，公司于全球已服務(wù)超過730家客戶，如特斯拉、卡爾蔡司、立訊精密、歌爾股份、京東方、中國中車、中創(chuàng)新航及科達利等，涵蓋多個行業(yè)垂直領(lǐng)域。此外，公司已累計向多個行業(yè)垂直領(lǐng)域交付約14萬個尖端工業(yè)AI智能體。該等工業(yè)AI智能體已部署于客戶的核心產(chǎn)品及生產(chǎn)流程中。
公司的收入主要來源于工業(yè)AI智能體的銷售，并以AI基礎(chǔ)設(shè)施及其他服務(wù)（主要包括非工業(yè)產(chǎn)品）為補充。2023年度、2024年度、2025年度，公司實現(xiàn)收入分別約為4.85億元、7.56億元、10.86億元，同期，毛利分別約為1.48億元、2.44億元、4.05億元。
不過，2023年至2025年，公司的凈利潤均處于虧損狀態(tài)，2023年虧損5.46億元，2024年虧損7.35億元，2025年再次虧損9.91億元。
思謀科技表示，2023年至2025年，公司實現(xiàn)了持續(xù)的收入增長，但仍處于虧損狀態(tài)，主要因為公司持續(xù)投資于產(chǎn)品研發(fā)、人才培養(yǎng)、市場拓展及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以鞏固公司在工業(yè)AI智能體市場中的長期地位。相比短期盈利能力，公司優(yōu)先考慮建立技術(shù)領(lǐng)先地位及可規(guī)模化的運營能力。該等投資為公司未來擴張奠定了基礎(chǔ)，并推動了公司運營指標(biāo)的持續(xù)改善。
公司進一步指出，從戰(zhàn)略角度而言，規(guī)模化對于實現(xiàn)并維持盈利能力至關(guān)重要，不僅能帶動收入增長，更是降低成本的結(jié)構(gòu)性驅(qū)動力。從執(zhí)行的角度來看，公司計劃通過三大主要戰(zhàn)略來實現(xiàn)長期盈利：推動收入增長，提升毛利率及加大經(jīng)營杠桿。
根據(jù)灼識咨詢的資料，在日益增長的自適應(yīng)及智能工業(yè)系統(tǒng)需求推動下，中國工業(yè)AI智能體行業(yè)的市場規(guī)模由2023年的58億元擴大至2025年的148億元，此期間的年復(fù)合增長率為59.9%，并預(yù)期于2030年增至906億元，即2025年至2030年的年復(fù)合增長率為43.6%。
思謀科技表示，作為2025年中國收入規(guī)模最大的工業(yè)AI智能體提供商，公司致力于通過拓展產(chǎn)品組合、深化重點客戶關(guān)系以及擴大國內(nèi)外市場客戶群，進一步提升市場滲透率。
招股書顯示，自成立以來，公司經(jīng)歷了Pre-A輪、Pre-A1輪、A輪、A1輪、B輪、B1輪、C輪融資，融資金額合計約為5.65億美元，最新一輪融資后的估值為12.3億美元。
值得一提的是，公司的融資歷程吸引了多家明星資本參與，包括IDG資本、聯(lián)想集團、聞天下、紅杉等。
此次IPO前，IDG資本持有11%股權(quán)，為最大的外部股東；真格基金?旗下的四只投資基金合計持有3.49%股權(quán)；聯(lián)想集團、松禾資本、紅杉、聞天下、基石資產(chǎn)分別持有4.27%、3.03%、2.41%、4%、3.55%股權(quán)。
校對：盤達
