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梅雙
2026-03-03 11:12
近日，銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化科技創(chuàng)新債券機制的通知》（下稱《通知》），自2026年3月9日起實施。
《通知》細(xì)化科技型企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，分層分類管理科技型企業(yè)募集資金用途，引導(dǎo)企業(yè)發(fā)行中長期科技創(chuàng)新債券，提升股權(quán)投資機構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券的便利性度，推動完善投資端機制建設(shè)等。
據(jù)悉，《通知》的發(fā)布是為了進(jìn)一步引導(dǎo)金融資源“投早、投小、投長期、投硬科技”，鼓勵更多資金流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，助力構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的金融體制。
優(yōu)化完善科創(chuàng)債機制
為進(jìn)一步支持成長期、成熟期科技型企業(yè)發(fā)行中長期科創(chuàng)債，用于加大對科技創(chuàng)新領(lǐng)域的投入，同時引導(dǎo)股權(quán)投資機構(gòu)發(fā)行長期限科創(chuàng)債，帶動更多資金投早、投小、投長期、投硬科技，銀行間市場交易商協(xié)會組織市場成員，結(jié)合債市特點，圍繞主體認(rèn)定、資金用途、債券期限、配套機制等方面推出一系列優(yōu)化措施。
一是細(xì)化科技型企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。明確支持由相關(guān)部委基于創(chuàng)新能力和水平評定的“7+6”類科創(chuàng)稱號企業(yè)，強化專利型科技企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，加大科創(chuàng)債對具備核心技術(shù)實力的創(chuàng)新主體支持力度。
二是依據(jù)研發(fā)強度分層管理募集資金用途。將企業(yè)研發(fā)投入強度、研發(fā)支出與資金使用靈活度掛鉤，引導(dǎo)資金直接流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。
三是鼓勵發(fā)行中長期債券。支持科技型企業(yè)和股權(quán)投資機構(gòu)發(fā)行中長期科創(chuàng)債，更好匹配科技研發(fā)和股權(quán)投資的資金特征。
四是提升對民營企業(yè)的包容性。民營企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債可靈活設(shè)置募集資金用途，更好匹配企業(yè)融資需要。五是持續(xù)完善配套機制。提升股權(quán)投資機構(gòu)發(fā)行便利，推廣“常發(fā)行計劃”和靈活增發(fā)機制，鼓勵創(chuàng)新評級方法，完善主承銷商評價機制，鼓勵投資機構(gòu)優(yōu)化考核評價體系，推動科創(chuàng)債指數(shù)及指數(shù)化投資產(chǎn)品發(fā)展。
交易商協(xié)會表示，下一步，將持續(xù)跟蹤市場情況，不斷完善配套機制，加大培育力度，推動金融資源與科技創(chuàng)新深度融合，切實提升債券市場支持科技創(chuàng)新能力、強度和水平。
據(jù)悉，為做好科技金融大文章，銀行間市場于2025年5月7日推出科技創(chuàng)新債券，并取得階段性成效。截至2026年2月末，銀行間市場已累計支持351家非金融企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債9748.5億元，其中86家民營企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債2170億元，占全市場民營企業(yè)科創(chuàng)債規(guī)模九成。同時，積極支持16家科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行科創(chuàng)債，并引入52家首次發(fā)行人，行業(yè)分布于創(chuàng)業(yè)投資、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端設(shè)備制造等科技創(chuàng)新領(lǐng)域。發(fā)行期限以中長期為主，科技型企業(yè)平均發(fā)行期限2.32年，股權(quán)投資機構(gòu)平均發(fā)行期限5.63年，發(fā)行企業(yè)廣泛分布于全國30個省、自治區(qū)、直轄市。
提升股權(quán)投資機構(gòu)發(fā)行科創(chuàng)債便利度
《通知》明確了支持科技創(chuàng)新相關(guān)稱號的范圍。除《關(guān)于推出科技創(chuàng)新債券 構(gòu)建債市“科技板”的通知》明確的高新技術(shù)企業(yè)、科技型中小企業(yè)等七類稱號以外，支持由相關(guān)部委基于企業(yè)創(chuàng)新能力和水平評定的其他科創(chuàng)稱號，包括國家企業(yè)技術(shù)中心、科改示范企業(yè)、智能制造示范工廠（或優(yōu)秀場景）、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部重點實驗室（企業(yè)）、創(chuàng)建世界一流示范企業(yè)世界一流專精特新示范企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)等六類稱號。
《通知》提升了股權(quán)投資機構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券的便利。優(yōu)化發(fā)行流程，鼓勵股權(quán)投資機構(gòu)使用“常發(fā)行計劃”，減少重復(fù)性信息披露。根據(jù)實際資金需求，股權(quán)投資機構(gòu)可“一次注冊、多次發(fā)行”。鼓勵股權(quán)投資機構(gòu)采用“增發(fā)”機制，在已發(fā)行科技創(chuàng)新債券存續(xù)期內(nèi)，以相同要素向市場增發(fā)新份額，上市后與原科技創(chuàng)新債券合并交易、托管，提升募集資金獲取時效，提高融資與投資進(jìn)度的匹配性。
《通知》積極支持“硬科技”企業(yè)發(fā)展。鼓勵主承銷商積極服務(wù)人工智能、集成電路等關(guān)鍵領(lǐng)域企業(yè)，引入獨角獸、瞪羚等硬科技企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，通過設(shè)置附認(rèn)股權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、投資者保護等特殊條款，提高投資人認(rèn)可度。探索將主承銷商引入科技創(chuàng)新債券首次發(fā)行主體情況，納入主承銷商執(zhí)業(yè)情況市場評價。
此外，《通知》還推動完善投資端機制建設(shè)。引導(dǎo)投資機構(gòu)加大對科技創(chuàng)新債券的投資力度，優(yōu)化考核評價體系，鼓勵投資人遵循組合投資規(guī)律，不簡單以單個項目或單年度盈虧作為考核依據(jù)。推動銀行間市場科技創(chuàng)新債券指數(shù)建設(shè)，鼓勵銀行理財、券商資管等推出指數(shù)化投資產(chǎn)品，提升二級市場流動性和定價效率。
責(zé)編：楊喻程
排版：汪云鵬
校對：王朝全
