第一財經(jīng)
孫夢凡
2026-03-10 14:21
政府工作報告提出“在實際工作中努力爭取更好結(jié)果”，結(jié)合4%的赤字率和各項債務(wù)安排，政策組合拳能否有效對沖經(jīng)濟(jì)下行壓力？實現(xiàn)“更好結(jié)果”的動能主要來自哪里？2026全國兩會召開期間，清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)系長聘教授董豐在接受證券時報記者專訪時，對上述問題進(jìn)行了詳細(xì)解讀。
董豐表示，這一套宏觀政策組合拳不僅能夠有效對沖當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)下行壓力，更為我國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量跨越蓄積了深厚的結(jié)構(gòu)性動能。
董豐進(jìn)一步分析，這套組合拳的核心特征在于“精準(zhǔn)發(fā)力”與“系統(tǒng)協(xié)同”。從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)視角來看，4%的赤字率打破了常規(guī)約束，釋放出強(qiáng)烈的穩(wěn)增長與擴(kuò)內(nèi)需信號。配合地方政府專項債券以及超長期特別國債等各項債務(wù)安排，實際上構(gòu)建了一個兼顧短期逆周期調(diào)節(jié)與中長期跨周期設(shè)計的財政政策矩陣。更重要的是，這種積極的財政政策并非“大水漫灌”，而是與我國精準(zhǔn)有效的結(jié)構(gòu)性貨幣政策形成了良性互動。
財政端發(fā)力解決資金缺口與總需求不足的問題，貨幣端則通過結(jié)構(gòu)性工具引導(dǎo)資金精準(zhǔn)流向科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型及數(shù)字經(jīng)濟(jì)等重點領(lǐng)域。兩者協(xié)同發(fā)力，能夠最大程度發(fā)揮宏觀政策的乘數(shù)效應(yīng)，確保底線安全并有效托舉宏觀經(jīng)濟(jì)基本盤。
實現(xiàn)“更好結(jié)果”的動能主要來自哪里？面對證券時報記者的提問，董豐表示，可以從三個核心維度剖析。
第一，核心動能來自“數(shù)智化”引領(lǐng)的新質(zhì)生產(chǎn)力爆發(fā)。當(dāng)前，數(shù)字經(jīng)濟(jì)與人工智能正在深刻重塑宏觀經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)函數(shù)。人工智能的宏觀經(jīng)濟(jì)影響已經(jīng)遠(yuǎn)超單一產(chǎn)業(yè)的范疇，成為推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和全要素生產(chǎn)率躍升的通用目的技術(shù)。無論是傳統(tǒng)制造業(yè)的智能化升級，還是數(shù)字產(chǎn)業(yè)化帶來的全新增量，都在大幅降低全社會的交易成本與信息摩擦。董豐認(rèn)為，這種由技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動的供給側(cè)改革，不僅能有效對沖傳統(tǒng)要素紅利衰退帶來的潛在增長率下行壓力，更是未來跨越中等收入陷阱、實現(xiàn)高質(zhì)量增長的最核心引擎。
第二，關(guān)鍵動能來自高水平動態(tài)平衡中的內(nèi)需潛力釋放。在各項債務(wù)安排的精準(zhǔn)定向下，政府投資將更多聚焦于國家重大戰(zhàn)略和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)。這種“乘數(shù)型”投資具有極強(qiáng)的正外部性，能夠有效撬動民間投資，形成“政府引導(dǎo)、企業(yè)參與、就業(yè)增加、居民收入提升、消費擴(kuò)容”的良性國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)。“同時，結(jié)合新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新等政策，我們在供給側(cè)與需求側(cè)之間搭建了更為高效的傳導(dǎo)橋梁，使得超大規(guī)模內(nèi)需市場的潛力得以實質(zhì)性轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)增長的實物工作量?！倍S表示。
第三，長效動能來自深層次體制機(jī)制改革帶來的預(yù)期改善與活力激發(fā)。宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運行不僅依賴于政策的總量與結(jié)構(gòu)，更取決于微觀主體的預(yù)期與信心。加快全國統(tǒng)一大市場建設(shè)、不斷完善落實“兩個毫不動搖”的體制機(jī)制等系列改革舉措，旨在破除阻礙要素自由流動的壁壘，從制度層面為各類所有制企業(yè)提供更加公平、透明、可預(yù)期的發(fā)展環(huán)境。董豐向證券時報記者表示，當(dāng)微觀主體的投資意愿與創(chuàng)新活力被充分激發(fā)時，經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動力將得到根本性修復(fù)，這也是我們在復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境下，依然能夠爭取“更好結(jié)果”的最堅實底氣。
董豐認(rèn)為，總體而言，當(dāng)前的宏觀政策組合既有立足當(dāng)下的力度，也有著眼長遠(yuǎn)的定力。只要保持宏觀政策的連貫性與執(zhí)行的穿透力，充分激發(fā)技術(shù)創(chuàng)新的結(jié)構(gòu)性動能與全面深化改革的制度紅利，就一定能化解階段性壓力，在今年的實際工作中交出一份高質(zhì)量的答卷。
