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美國(guó)最新通脹數(shù)據(jù)出爐。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月11日（周三），美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2026年2月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)當(dāng)月整體通脹水平與市場(chǎng)預(yù)期一致，物價(jià)走勢(shì)保持穩(wěn)定。但有分析認(rèn)為，2月數(shù)據(jù)并未體現(xiàn)伊朗局勢(shì)引發(fā)的油價(jià)飆升影響，美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)再次降息仍然需要更多數(shù)據(jù)。

通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月季調(diào)后CPI環(huán)比上漲0.3%，同比漲幅為2.4%；剔除食品和能源的核心CPI環(huán)比上漲0.2%，同比上漲2.5%，各項(xiàng)指標(biāo)均與道瓊斯共識(shí)預(yù)測(cè)值相符，且同比漲幅與1月持平。

此次通脹數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)當(dāng)前物價(jià)水平雖仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)，但并未出現(xiàn)進(jìn)一步走高的跡象，整體呈現(xiàn)持穩(wěn)態(tài)勢(shì)。從具體品類(lèi)來(lái)看，核心CPI構(gòu)成中住房作為占比最大的單一成分，當(dāng)月環(huán)比微漲0.2%，同比漲幅3%，其中房租環(huán)比僅漲0.1%，創(chuàng)下2021年1月以來(lái)的最小月度漲幅，成為住房?jī)r(jià)格降溫的重要信號(hào)。

食品與能源價(jià)格呈現(xiàn)溫和上漲，2月食品價(jià)格環(huán)比上漲0.4%、同比漲幅達(dá)3.1%；能源價(jià)格環(huán)比上漲0.6%，同比上漲0.5%，整體波動(dòng)幅度處于可控范圍。此外，受關(guān)稅壓力影響，服裝價(jià)格當(dāng)月環(huán)比大幅上漲1.3%，成為主要漲價(jià)品類(lèi)；而新車(chē)價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)，同比僅漲0.5%，二手車(chē)、汽車(chē)保險(xiǎn)等品類(lèi)則出現(xiàn)價(jià)格回落，成為拉低物價(jià)的重要因素。

值得關(guān)注的是，本次公布的2月CPI數(shù)據(jù)均采集于伊朗地緣政治沖突升級(jí)之前，而近期美伊局勢(shì)持續(xù)緊張已引發(fā)國(guó)際油價(jià)大幅飆升，紐約原油期貨價(jià)格一度突破每桶100美元關(guān)口，霍爾木茲海峽通航受阻也導(dǎo)致中東主要產(chǎn)油國(guó)紛紛減產(chǎn)，能源成本上行壓力顯著。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，能源價(jià)格的大幅波動(dòng)暫未體現(xiàn)在2月數(shù)據(jù)中，其帶來(lái)的通脹傳導(dǎo)效應(yīng)或?qū)⒃谖磥?lái)數(shù)月的CPI數(shù)據(jù)中逐步顯現(xiàn)，成為美國(guó)通脹走勢(shì)的重要不確定性因素。

美聯(lián)儲(chǔ)下周將議息

數(shù)據(jù)發(fā)布后，美國(guó)金融市場(chǎng)反應(yīng)平淡，國(guó)債收益率小幅走高，當(dāng)日30年期、10年期、5年期、2年期美債收益率分別報(bào)4.820%、4.183%、3.761%和3.609%。美股開(kāi)盤(pán)漲跌不一，截至發(fā)稿，道指微跌0.05%，標(biāo)普500指數(shù)小漲0.14%，納指小漲0.29%。

除了CPI，本周五（3月13日）還將公布美聯(lián)儲(chǔ)更為關(guān)注的個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）。這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)將成為3月17日至18日（下周）議息會(huì)議前最后的重要通脹指標(biāo)。

市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在下周的議息會(huì)議上將維持利率不變。根據(jù)芝商所美聯(lián)儲(chǔ)觀察（FedWatch）工具的數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)下周按兵不動(dòng)的概率高達(dá)99.4%。與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)降息的預(yù)期也明顯降溫。交易員預(yù)計(jì)6月仍維持利率不變的概率升至57.3%，而一個(gè)月前僅為24.8%；7月維持利率不變的概率也從15.3%升至41.4%。

分析人士指出，2月通脹數(shù)據(jù)的平穩(wěn)表現(xiàn)短期內(nèi)不會(huì)改變美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策節(jié)奏，疊加近期非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟的背景，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期集中在2026年下半年。而后續(xù)通脹走勢(shì)將高度依賴(lài)中東局勢(shì)發(fā)展及能源價(jià)格變化，若油價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行，美國(guó)通脹或面臨反彈風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)的政策抉擇也將迎來(lái)更大挑戰(zhàn)。

校對(duì)：楊立林