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在人工智能需求以及漲價(jià)潮的推動(dòng)下，全球晶圓廠產(chǎn)值水漲船高。根據(jù)集邦咨詢最新晶圓代工產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)，2025年第四季度全球前十大晶圓代工廠合計(jì)產(chǎn)值季增2.6%，達(dá)到約463億美元；2025年全年前十大晶圓代工業(yè)者合計(jì)產(chǎn)值為1695億美元左右，年增26.3%，創(chuàng)下新高。此外，存儲(chǔ)器產(chǎn)值規(guī)模已經(jīng)達(dá)到晶圓代工的2倍以上。

平均售價(jià)提升

作為晶圓代工龍頭，臺(tái)積電在2025年第四季晶圓出貨量雖略減，但以iPhone 17為主的手機(jī)旗艦AP新品出貨量推升3nm晶圓出貨，整體平均銷售價(jià)格提高，季度營收增長(zhǎng)2%至337億美元，助力公司以70.4%的市占率維持第一。

三星代工（不含System LSI）2025年第四季度因2nm新品出貨貢獻(xiàn)營收，且自家HBM4使用的邏輯芯片晶圓開始產(chǎn)出，緩解整體產(chǎn)能利用率略降的不利因素，營收季增6.7%，近34億美元，不僅正式轉(zhuǎn)虧為盈，市占率也從6.8%微幅升至7.1%，位列第二名。

中芯國際營市占率居第三名，2025年第四季度公司營收季增4.5%，上升至近24.9億美元，主要受晶圓出貨增加、平均銷售價(jià)格略增，以及當(dāng)年底的光罩出貨增量推動(dòng)。

此外，華虹集團(tuán)位居第六，旗下HHGrace（華虹宏力） 2025年第四季度營收由MCU、PMIC需求驅(qū)動(dòng)，季增3.9%，合并HLMC（上海華力）營收后，華虹集團(tuán)營收近12.2億美元，季增0.1%。相比之下，第九名合肥晶合2025年第四季度營收季減5.3%，為3.88億美元，主要是公司已達(dá)成2025年出貨與營收目標(biāo)，延后部分產(chǎn)品至2026年第一季度出貨。

值得注意的是，高塔半導(dǎo)體市占排名前進(jìn)至第七名，主要由于硅光子、硅鍺等服務(wù)器相關(guān)利基新型應(yīng)用出貨穩(wěn)健成長(zhǎng)，營收季增11.1%、達(dá)4.4億美元。

下半年產(chǎn)能利用率或承壓

整體來看，2025年第四季度先進(jìn)制程持續(xù)受益于AI Server GPU、Google TPU供不應(yīng)求，加上智能手機(jī)新品驅(qū)動(dòng)手機(jī)主芯片投片，出貨表現(xiàn)亮眼。成熟制程部分，服務(wù)器、Edge AI的電源管理訂單維持8英寸高產(chǎn)能利用率，甚至醞釀漲價(jià)，加上12英寸產(chǎn)能利用率大致持平，推升全球前十大晶圓代工廠合計(jì)產(chǎn)值季度增長(zhǎng)。

展望2026年，集邦咨詢預(yù)計(jì)上半年有部分消費(fèi)性產(chǎn)品提前備貨，將穩(wěn)定產(chǎn)能利用率，但存儲(chǔ)器價(jià)格高漲導(dǎo)致主流終端出貨承壓、需求下降的陰霾籠罩，下半年訂單與產(chǎn)能利用率仍有隱憂。

受益于AI浪潮的推升，存儲(chǔ)器與晶圓代工產(chǎn)值均將在2026年同步創(chuàng)下新高。據(jù)集邦咨詢估算，存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)受供給吃緊與價(jià)格飆升影響，產(chǎn)值規(guī)模大幅擴(kuò)張至5516億美元，相比之下，晶圓代工產(chǎn)值達(dá)到2187億美元，存儲(chǔ)器產(chǎn)值規(guī)模已攀升至晶圓代工的2倍以上。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，上一輪存儲(chǔ)器超級(jí)周期發(fā)生在2017—2019年，主要由云端數(shù)據(jù)中心建置需求所驅(qū)動(dòng)，存儲(chǔ)器產(chǎn)值當(dāng)時(shí)也與晶圓代工拉開了顯著差距。相比之下，本輪由AI需求驅(qū)動(dòng)的周期缺貨狀況更為全面。AI產(chǎn)業(yè)重心由模型訓(xùn)練轉(zhuǎn)向大規(guī)模推理應(yīng)用，更強(qiáng)調(diào)實(shí)時(shí)響應(yīng)能力與數(shù)據(jù)存取效率，帶動(dòng)服務(wù)器端對(duì)高容量、高帶寬DRAM的需求持續(xù)擴(kuò)大，單機(jī)搭載容量亦同步提升。

此外，英偉達(dá)在Vera Rubin平臺(tái)的推廣中，強(qiáng)化了對(duì)高效能存儲(chǔ)的需求，提升了企業(yè)級(jí)SSD的重要性。為了在Token生成效能與成本之間取得平衡，從業(yè)者正加速采用大容量QLC SSD以應(yīng)對(duì)海量數(shù)據(jù)存取。

另一方面，客戶的需求也已顯著改變，不同于過去以終端客戶為主，此次搶貨潮由云端服務(wù)供應(yīng)商拉動(dòng)，不僅采購量呈指數(shù)級(jí)成長(zhǎng)，對(duì)價(jià)格的敏感度相對(duì)較低，使得價(jià)格漲幅同樣超越前一次超級(jí)周期，并創(chuàng)下新紀(jì)錄。