證券時報網(wǎng)
吳志
2026-03-13 16:42
3月13日，香港聯(lián)合交易所有限公司（以下簡稱聯(lián)交所）刊發(fā)咨詢文件，就提升香港上市機制競爭力的多項建議公開征詢市場意見。本次咨詢旨在創(chuàng)造更加多元和更有活力的市場環(huán)境，滿足全球投資者對優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新資產(chǎn)的需求，進一步鞏固香港作為領(lǐng)先國際金融中心的地位 。
《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，本次征詢重點在于大幅優(yōu)化了上市機制。
核心改革建議聚焦三大關(guān)鍵領(lǐng)域。首先，聯(lián)交所建議顯著下調(diào)“同股不同權(quán)”（即不同投票權(quán)上市，Weighted Voting Rights，又稱雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)）上市機制的財務準則 ：A類標準市值門檻從400億港元降至200億港元，B類標準市值門檻從100億港元降至60億港元且收入門檻從10億港元下調(diào)至6億港元；上市時市值達400億港元的發(fā)行人，不同投票權(quán)比率上限可放寬至20倍，并明確相關(guān)受益人最低經(jīng)濟利益需滿足5%持股及40億港元金額要求。
而“同股不同權(quán)”的發(fā)行人主體需滿足聯(lián)交所“創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司”的認定。本次，聯(lián)交所也計劃進一步完善“創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司”的定義，將其劃分為“科技路徑”與“業(yè)務模式路徑”，并將所有合資格的生物科技及特?？萍脊荆词共话?8A或18C章上市）自動視為“創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)”公司，無需再作個別證明。
其次，針對海外上市發(fā)行人，聯(lián)交所擬同步降低第二上市財務資格門檻，“同股同權(quán)”（即無不同投票權(quán)）架構(gòu)的發(fā)行人市值要求從100億港元降至60億港元，與“同股不同權(quán)”發(fā)行人標準保持一致；同時優(yōu)化轉(zhuǎn)主要上市的相關(guān)指引，明確合規(guī)步驟，為海外發(fā)行人來港上市提供更多便利。
而在首次上市規(guī)定方面，聯(lián)交所建議將 “控制權(quán)變動但管理層影響未變” 的情形納入合規(guī)范圍，避免 “包裝上市” 誤判；擴大《美國公認會計原則》適用范圍，刪除美國退市后強制轉(zhuǎn)換會計準則的要求；刪除“未經(jīng)審計財務報告中所載的對賬表必須經(jīng)核數(shù)師審閱”這一規(guī)定；允許已商業(yè)化的生物科技及特?？萍脊究蛇x擇按照《主板上市規(guī)則》的特殊章節(jié)申請上市。
最后，此前市場傳言的擴大IPO保密申請范圍也正式出現(xiàn)。聯(lián)交所建議IPO保密申請范圍從生物科技公司及特專科技公司等擴容至所有新申請人。
另外，聯(lián)交所擬強化退回機制。此前，不完備的申請材料可能會被退回，退回上市申請時，聯(lián)交所網(wǎng)站會刊登保薦人的身份?，F(xiàn)在聯(lián)交所建議，退回上市申請時，公布所有負責編備申請材料的專業(yè)機構(gòu)（不只包括保薦人）的身份和角色。
香港交易所上市主管伍潔旋表示：“我們在2018年成功地進行了一系列上市改革，從根本上重塑了香港股票市場的結(jié)構(gòu)，吸引了一大批創(chuàng)新公司來港上市，這次的建議正是基于這些改革成果而提出的。我們歡迎大家對這些建議發(fā)表意見，并期待繼續(xù)與持份者保持溝通。讓我們共同努力，鞏固香港作為成長型企業(yè)首選集資地和全球資本布局亞洲首選市場的地位?！?/p>
本次咨詢期將持續(xù)至2026年5月8日，公眾可通過指定網(wǎng)站或二維碼提交書面意見。聯(lián)交所表示，咨詢期結(jié)束后將綜合市場反饋制定決定下一步行動和咨詢總結(jié)文件，擬分階段進行這次的競爭力檢討。
