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樓市兩大核心指標(biāo)均呈向好趨勢：房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅收窄，待售面積同比增速降至近五年最低水平。

待售面積同比增速降至近五年最低水平，標(biāo)志著2021年以來持續(xù)累積的庫存壓力已明顯緩解。

3月16日，國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，1—2月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比降幅比上年全年收窄6.1個(gè)百分點(diǎn)，新建商品房銷售面積和銷售額同比降幅比上年全年有所擴(kuò)大，2月末，商品房待售面積同比增速比2025年末回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，房地產(chǎn)開發(fā)投資指標(biāo)較2025年全年明顯收窄，反映出市場在供給端的調(diào)整正在逐步趨于穩(wěn)定。待售面積同比增速降至近五年最低水平，標(biāo)志著2021年以來持續(xù)累積的庫存壓力已明顯緩解，供求關(guān)系正逐步走向再平衡。預(yù)計(jì)在多重積極因素作用下，房地產(chǎn)市場“小陽春”行情可期，全年有望呈現(xiàn)逐步企穩(wěn)向好的發(fā)展態(tài)勢。

開發(fā)投資降幅收窄

從開發(fā)投資情況看，1—2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資9612億元，同比下降11.1%，降幅比上年全年收窄6.1個(gè)百分點(diǎn)；其中，住宅投資7282億元，同比下降10.7%，降幅收窄5.6個(gè)百分點(diǎn)。

1—2月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積535372萬平方米，同比下降11.7%。房屋新開工面積5084萬平方米，同比下降23.1%。房屋竣工面積6320萬平方米，同比下降27.9%。

上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，盡管房地產(chǎn)開發(fā)投資指標(biāo)仍處于負(fù)增長區(qū)間，但相較2025年全年水平，該指標(biāo)已呈現(xiàn)明顯的收窄態(tài)勢，這一變化反映出市場在供給端的調(diào)整正在逐步趨于穩(wěn)定。

嚴(yán)躍進(jìn)表示，從土地市場看，重點(diǎn)城市供地策略已發(fā)生轉(zhuǎn)變。各城市普遍采取“縮量提質(zhì)”的供地思路，土地供應(yīng)總量雖有所控制，但優(yōu)質(zhì)地塊占比明顯提升。這一策略有助于引導(dǎo)開發(fā)投資向高品質(zhì)項(xiàng)目傾斜，也為后續(xù)開發(fā)投資指標(biāo)的企穩(wěn)修復(fù)提供了基礎(chǔ)支撐。

此外，房屋新開工面積同比下降23.1%，總體上處于進(jìn)一步調(diào)整的過程中。嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，近期一些重點(diǎn)城市新房銷售方面包括帶看和簽約等有所活躍，客觀上會(huì)使得后續(xù)房企的開工意愿增強(qiáng)。尤其是要結(jié)合“好房子”的建設(shè)指標(biāo)，持續(xù)促進(jìn)房源品質(zhì)更佳，也和今年的剛需和改善型購房需求釋放進(jìn)行有力對接。

商品房待售面積增速回落

從銷售情況看，1—2月份，新建商品房銷售面積9293萬平方米，同比下降13.5%，降幅比上年全年擴(kuò)大4.8個(gè)百分點(diǎn)；新建商品房銷售額8186億元，同比下降20.2%，降幅擴(kuò)大7.6個(gè)百分點(diǎn)。

從庫存來看，2月末，商品房待售面積79998萬平方米，同比增長0.1%，增速比2025年末回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。

嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，商品房銷售指標(biāo)降幅擴(kuò)大，主要受基期因素影響。2025年一季度在政策利好推動(dòng)下，新房交易基數(shù)較高。從實(shí)際市場反饋看，當(dāng)前銷售端已出現(xiàn)積極變化。如部分重點(diǎn)城市新房項(xiàng)目認(rèn)購積極性提升，個(gè)別區(qū)域甚至出現(xiàn)價(jià)格微漲現(xiàn)象，反映出購房者預(yù)期正在改善，預(yù)計(jì)后續(xù)針對初婚初育家庭等特定群體的購房支持力度將進(jìn)一步加大，將為新房市場提供增量需求支撐。

值得注意的是，2月末，全國商品房待售面積同比增速為0.1%。在嚴(yán)躍進(jìn)看來，這是自2021年7月以來的最小增速，待售面積同比增速降至近五年最低水平，標(biāo)志著2021年以來持續(xù)累積的庫存壓力已明顯緩解，供求關(guān)系正逐步走向再平衡。這是自2023年房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化以來，供給端出現(xiàn)的又一個(gè)關(guān)鍵性積極信號。結(jié)合二手房掛牌量減少等情況，可以判斷市場供給端的調(diào)整已較為充分。

展望后續(xù)，嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，隨著供給端調(diào)整趨于充分、庫存壓力緩解，若潛在購房需求能夠持續(xù)釋放，房地產(chǎn)市場供求再平衡進(jìn)程將有望加速，進(jìn)而帶動(dòng)交易量穩(wěn)步回升和價(jià)格企穩(wěn)。預(yù)計(jì)在多重積極因素作用下，房地產(chǎn)市場“小陽春”行情可期，全年有望呈現(xiàn)逐步企穩(wěn)向好的發(fā)展態(tài)勢。

校對：趙燕