證券時報網(wǎng)
張一帆
2026-03-16 21:45
2025年工程機械行業(yè)整體復(fù)蘇，業(yè)內(nèi)公司業(yè)績水漲船高。
3月15日晚山推股份(000680)發(fā)布2025年年度報告，公司期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入146.2億元，同比增長2.82%；歸母凈利潤12.11億元，同比增長9.86%；扣非歸母凈利潤11.87億元，同比增長20.28%。同時宣布擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.0元（含稅）。
從單季度表現(xiàn)來看，山推股份業(yè)績呈現(xiàn)階段性波動但整體向好的態(tài)勢。2025年第四季度，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入41.32億元，同比增長4.03%；單季度歸母凈利潤3.73億元，同比下降1.28%；單季度扣非歸母凈利潤3.64億元，同比增長11.9%。
盈利端的細(xì)微波動，與行業(yè)季節(jié)性需求變化及市場競爭格局密切相關(guān)。年報顯示，2025年山推股份毛利率為21.48%，同比上升1.43個百分點；凈利率為8.31%，較上年同期上升0.54個百分點，盈利能力較上年有所提升，主要得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及成本控制能力的增強。
山推股份表示，2025年工程機械行業(yè)呈現(xiàn)內(nèi)需企穩(wěn)回升、出海持續(xù)強勁、結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的良好態(tài)勢，公司抓住國內(nèi)行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長和出口市場戰(zhàn)略性機遇，頂住“內(nèi)卷”競爭加劇和局部市場下滑的挑戰(zhàn)，實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好。
山推股份在年報中提到，國內(nèi)大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新政策，激活了存量需求、拉動了增量市場，而1.3萬億元超長期特別國債與4.4萬億元地方政府專項債券投向交通、水利等重點領(lǐng)域，帶動工程機械采購需求提升，為公司業(yè)務(wù)增長提供了重要支撐。
從行業(yè)整體表現(xiàn)來看，2025年工程機械行業(yè)在政策托底與市場驅(qū)動下實現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇。中國工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年全年銷售各類挖掘機235257臺，同比增長17%，其中國內(nèi)銷量118518臺，同比增長17.9%，出口116739臺，同比增長16.1%；裝載機主要制造企業(yè)共銷售裝載機128067臺，同比增長18.4%，其中國內(nèi)與出口市場分別增長22.1%、14.6%。
此前，多家工程機械業(yè)內(nèi)企業(yè)也表達(dá)了行業(yè)復(fù)蘇的觀點。
艾迪精密3月3日在互動平臺回復(fù)表示，近期工程機械行業(yè)觸底復(fù)蘇信號充分顯現(xiàn)，前期行業(yè)低迷態(tài)勢得到持續(xù)改善，今年以來公司在手訂單充足。根據(jù)該公司之前發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，2025年預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入31.4億元至32.6億元，同比增長15.24%至19.64%；歸母凈利潤預(yù)計達(dá)3.79億元至3.95億元，同比增長10.13%至14.78%。
萬通液壓此前披露，2025年實現(xiàn)營業(yè)收入6.99億元，同比增長11.14%；歸母凈利潤1.27億元，同比增長16.45%；扣非凈利潤1.24億元，同比增長22.71%。該公司稱，公司國際化戰(zhàn)略加速落地，國際市場持續(xù)發(fā)力，疊加細(xì)分產(chǎn)品市場需求旺盛，共同拉動營業(yè)收入實現(xiàn)兩位數(shù)增長。
此前，三一重工方面也表示，工程機械行業(yè)已全面進(jìn)入上行周期，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將持續(xù)向綠色化、高端化升級。隨著中國工程機械企業(yè)持續(xù)提升產(chǎn)品競爭力、深化全球化布局，全球份額有望持續(xù)提升。
券商研報對工程機械行業(yè)未來走勢持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。申萬宏源證券研報表示，工程機械國內(nèi)更新周期已從挖機延伸至非挖領(lǐng)域，房地產(chǎn)需求觸底，施工端已出現(xiàn)改善跡象；出口方面，礦山采掘及發(fā)展中國家城鎮(zhèn)化是主要需求來源，疊加歐美市場需求向上，行業(yè)出口具備長期增長潛力。
多家券商在近期研報中也表示，工程機械行業(yè)正迎來“內(nèi)外需共振”機遇期。國內(nèi)層面，設(shè)備更新周期集中釋放需求；海外市場對高端、綠色、智能化裝備的需求持續(xù)攀升。
